Opinii ale unui manager de portofoliu prudent Diviersified

Daca esti nou pe aici, poate doriţi să se aboneze la meu RSS feed . Multumesc pentru vizita!

În numele de înţelepciunea practică şi de drepturi cu caracter fiduciar, consultanţi şi consilieri au fost cules de manageri sau metode de alocare a activelor (indexarea cu analiza de evaluare putin sau deloc), frecventa, cu o istorie de a pierde. Alocare a activelor este de fapt un sistem de acoperire - conceput pentru a acoperi sau a mări anumite riscuri. Este un instrument de management de portofoliu de acoperire la fel ca orice strategie de acoperire împotriva riscurilor care utilizează alte clase de active, dis-de corespondenţă, de pârghie, de concentrare, etc, dar marea majoritate a oamenilor angaja manageri de a face bani pentru ei, nu pentru a proiecta un portofoliu, diagrame de imprimare, discuta "de 5 stele" rating sau de a demonstra un bun sistem de acoperire împotriva riscurilor de alocare. "Pur şi simplu a gestiona banii mei să-mi facă bani" este rădăcina implicită (deşi de multe ori nu articulat) contractul social a făcut cu un manager de portofoliu diversificat . La FIM Grupa credem că toate cele menţionate mai sus "sisteme" sunt instrumente care pot fi puse în aplicare cu prudenţă ca pietele globale, psihologie şi economie mandat. Noi credem că nu există nici o modalitate perfectă de a investi în orice moment.

Decizia cea mai importantă făcută de către investitori, indiferent dacă acestea sunt un administrator sau un laic, este modul de a investi portofoliul lor de fiecare zi. Investitorii de succes experimentaţi seama materie de preţuri, şi, astfel, există un timp pentru a deţine sau de actiuni pentru, obligatiuni, imobiliare, de aur, pe pieţele monetare sau orice activ. Ceea ce este interesant despre profesia noastră este cantitatea de consilieri care nu au transparenţă adevărată performanţă. Ca bunicul meu obişnuia să spună, "Unii oameni se poate vorbi de convorbire, dar nu se poate merge pe jos."

Cred ca fiecare manager ar trebui să arate venituri combinate pe fiecare tranzacţie pentru care primesc o taxă de publicitate, în orice documente sau albe. Fondul de companii, manageri şi consultanţi, cu zeci de stiluri de portofoliu ar trebui să afişeze în mod deschis performanţa de toate stilurile lor. De exemplu, în prezent, fondurile de obligatiuni sunt bilet fierbinte. În cazul în care evidenţia fondurile de obligatiuni pentru ultimele cinci la zece ani, acestea ar trebui să fie necesară pentru a arăta tuturor declaraţiilor lor, pentru toate fondurile. Astfel, un manager care are 80% din activele un portofoliu în mare capac de creştere şi 20% în alte fonduri ar trebui să arate modul în care 80% efectuate, nu doar 20%.

Un alt domeniu fierbinte de a investi astăzi sunt ETF-uri (sau schimb-tranzacţionate [] fonduri mutuale). Multe dintre aceste fonduri au palmares putin sau nu, altele decât indicele că acestea încearcă să urmărească, aşa agenţii de vânzări şi chiar managerii acestor fonduri se întemeiază viitorul lor pe un produs nejudecat. John Bogle , fondatorul Grupului de trilioane de dolari Vanguard de fonduri mutuale, a declarat într-un interviu, "Prea multe (ETF-urile) sunt doar trucuri simple, şi că este un mod prostesc de a investi. Peste bord, ETF-uri lag a obiectivelor lor prin puncte procentuale, de patru sau cinci pe an, indiferent de sector "(Jurnalul de planificare financiară, octombrie 2009). La momentul Bogle a fost intervievat, au fost circa 700 de ETF-urile enumerate în SUA Potrivit mea 14 august 2010, analize Bloomberg, există în prezent 1145.

ETF-urile au un loc de a investi, şi FIM Group le-a utilizat ocazional, în primul rând din cauza restricţiilor privative de libertate, aspectele fiscale sau de acoperire. Mulţi "profesionişti de investiţii" de azi au strategiile lor de investiţii de bază construite în jurul valorii de ETF-uri. În fiecare zi văd managerii de marketing şi de management ETF ETF-doar portofoliile, si tot ce pot să spun că este, "cumpărător beware!"

Un obiectiv de 25 de ani

FIM a Grupului filozofie declaraţia de investiţii a fost schimbat foarte puţin în ultimii 25 de ani - ne-am bazat pe aceeaşi strategie de a gestiona grupurile noastre de investiţii de risc. De bază a filozofiei noastre este: banii trebuie să fie gestionate la nivel global sub un concentrat, abordare disciplinată, care se bazează pe bunul simţ şi pus în aplicare de către fiduciaries raţionale, dovedite, talentat şi calificat.

Un articol de la Bloomberg, 26 mai 2010, ilustrat procentul de piata de capital deţinute de investitorii instituţionali în fiecare trimestru din 1955. James Montier, o parte din Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co, a avut o diagramă similară într-un raport recent a demonstrat că politicile lor de investiţii suferi de o tendinta de a echivala cu riscul de volatilitate şi o indiferenţă faţă dacă activele sunt ieftine sau scumpe.

Bazându-se pe valori de referinţă pentru a determina succesul sau esecul, Montier scris, politicile sublinia exagerat, de asemenea, performanţa relativă la cheltuiala de randamente reale, ajustate pentru inflaţie. "În multe feluri, creşterea de gestionare a banilor profesionale şi cu obsesia de măsurare a ucis esenţa omului prudent", un standard pentru a judeca acţiunile managerilor ", scria el. În conformitate cu această regulă, instituţiile trebuie să acţioneze ca un om prudent ar fi în luarea deciziilor de investiţii.

Montier a spus că a favorizat alocarea strategică a activelor, în care exploataţiile instituţionale schimba odată cu creşterea preţurilor şi de declin. "În limbajul modern, aceasta se traduce, ca un benchmark-free, focalizare randamentul real."

Este înţelept să aibă o declaraţie politică de investiţii care spune că 40% din portofoliul dumneavoastră trebuie să fie în stocuri din SUA, indiferent de valoare / preţ sau a altor influenţe privind returnările stocurile de aşteptate? În cele din urmă fiecare activ devine speculativ preţ. Aşa cum a subliniat Montier, acest tip de gândire a ucis esenţa de prudenţă.

Datorii sau capitaluri proprii ... să vă alegeţi din aceste două clase de bază de investiţii. Stocuri, imobiliare, aur, întreprinderilor şi căderea de energie în "echitate" coş de gunoi, în timp ce pe pieţele monetare, CD-uri, obligaţiuni, ipoteci şi chiar valute intră în promisiunea de a plăti, sau "datorie" categorie. Ne-am complicat ecuaţia de bază a "investiţii" de către un factor de prostie, care include asigurarea si futures. Dar punctul de doresc să fac este pur şi simplu că ceea ce multi s-au făcut este să ia toate opţiunile de investiţii (datorii / capitaluri proprii), care există şi o reambalate pentru a da un aspect nou, sexy. Dacă doriţi un film de informare privind acest concept, mergeţi la secţiunea Client Updates din www.fimg.net şi faceţi clic pe Rory Sutherland / Shreddies. Acest video serveşte ca un exemplu mare în care o societate are de cereale de mic dejun pătrat (Shreddies) şi pieţele / reambaleaza ca Shreddies "Diamond", prin simpla rotire pătrat într-un punct.

Reambalarea datoriilor şi capitalurilor proprii a fost făcut de ani de zile. În 1970 stocurile au devenit destul de nepopulare, astfel marketing de vânzare ridicat de numerar de investiţii ca "parteneriate", mai degrabă decât ca stocuri. În cariera mea am văzut acţiuni exagerat ca decapotabile, stocuri, parteneriate limitate, interese, SRL-urile, fonduri mutuale şi acum ETF-uri. De asemenea, datoria a trecut prin numeroase iteraţii să-l vândă - titluri de valoare, obligaţiuni de rang înalt, guverne, facturi, junk food, de mare randament, de investiţii de calitate, derivate, etc vânzări învăţat să numim fondurile deschise trusturi, reciprocă, nu de sarcini, back-end sarcini, clasa instituţională toate pentru a ajuta în procesul de vânzare în timpul ori atunci când "fonduri mutuale", nu erau în vogă.

Statistică, inferenta şi Credinţă

Deciziile noastre de azi sunt influenţate de comportamente de ieri, actiunile de azi afecta viitorul nostru. Prin urmare, un investitor prudent ar încerca să facă alegeri înţelepte astazi negrevate de prejudecăţi sau de convingerile rigide, care aspiră în loc să fie ghidate de principii bazate pe adevar, virtute şi reguli.

Toate principiile trebuie să fie înrădăcinată în experienţa, simţ, istorie, flexibilitate şi wisdom.As un administrator si idealist, eu cred că abilităţile şi materiale de excelenţă în încercarea de performanţă pozitivă. Performanţă consistentă vine de la efortul de drept, dreptul de acţiune şi de muncă grea.

Această prudenţă cuvânt minunat, cum ar fi cuvântul fiduciar, a fost deturnat de către investitori pasivi. Este dincolo de puterea mea de înţelegere ca orice investitor prudent sau de bun-simţ ar putea să adere la o pe termen lung, pasiv, indicele orientată spre strategie. Professionalsand de investiţii aşa-numitul consultanţi care consiliază şi chiar campion o strategie care pune accentul pe orice categorie de active pentru perioade lungi de timp, fără constrângere ca la preţ, analiza etică, valori, evaluarea, durabilitatea sau comparative este ca vânzarea de ţigări pentru persoanele de beneficiile pentru sănătate. Strategii de consilieri pasiv "provin dintr-o încercare naivă de a fi prudent, chiar fără a înţelege conceptele de baza ale managementului investiţiilor: 1) de risc creşte pe măsură ce plătească mai mult pentru acelaşi lucru, şi 2) volatilitatea ne ajută să ne măsură a riscului - nu este risc. Cum poate o privire fiduciar la o diagramă de istoric de obligaţiuni, care a început atunci când randamentele au fost o dată de 10% şi se aşteaptă un rezultat similar înainte? Cum poate un administrator va asuma obligaţiuni medie fel cum au făcut în trecut? Nu vă puteţi cumpăra chiar de 5% pe termen lung, obligaţiuni de stat mai. Unii ar spune că este diferit acum! Acesta este diferit acum, deoarece fiduciaries, profesionişti prudente şi investitorii de zi cu zi au istorie, chiar mai mult pentru a le ghida.

Noi cred că o firmă care doreşte să fie un administrator mare (cum ar fi Grupul de FIM) trebuie să fie transparente, simple şi sincere cât posibil. Noi nu cred că proza noastră sau opinii ar trebui să fie sugarcoated, ştiind că, dacă vom greşi în comunicările noastre, motiv ar trebui să fie faptul că suntem un pic crud şi nefierte, mai degrabă decât neted şi lustruit. Acest eseu este despre cultura noastră şi filozofia care ghidează acţiunile noastre. Dorim ca fiecare client să aibă o mai bună înţelegere a strategiilor noastre, cultura, istoria şi gânduri despre viitor. O parte din conţinutul acestui eseu se bazează pe întrebările pe care le au ajuns de la clienti in ultimele luni (am fost întrebat despre ETF-uri, obligaţiuni, titluri de proprietate şi de indexare de alocare a activelor). # FIM-b ~ 2

By N2H

Posturi recente

Categorii

Arhive

Opinii ale unui manager de portofoliu prudent Diviersified

Posturi recente

Categorii

Tag-uri

Arhive