Tudo em um Dia de Trabalho

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Eu amo ir para o escritório. Quase todos os dias, as tarefas são padrão para a primeira revisão posições de investimento em curso on-line em Bloomberg e depois confira as últimas notícias. Então eu rever as operações em carteira de clientes, incluindo saldos de caixa. Em seguida, eu analisar o desempenho dos investimentos - diariamente, o ano até à data e longo prazo. Finalmente, eu resolver o meu e-mail, se preparar para compromissos, fazer anotações após as nomeações e telefonemas de campo atendendo às mais algumas tarefas.

Acredito que ficar informado e em cima do mercado, e monitorar as carteiras de investimento em relação à atividade de mercado, é fundamental em qualquer estratégia de investimento bem-sucedido . No meu caso, isso me dá uma melhor compreensão das minhas carteiras, situações de clientes e mudanças no mercado, que proporcionam valor acrescentado, tanto para mim e meus clientes. Ser proativo e fazer decisões informadas e de investimento racionais produzir resultados positivos e permite que nossos clientes mantenham o estilo de vida que eles escolherem. Eu experimentar a excitação ao dia, quando surgem situações difíceis, porque para mim eles são mais como "oportunidades de aprendizagem."

Em retrospecto, posso pensar em apenas dois períodos nos meus últimos 30 anos no negócio financeiro, onde o meu "ritual" diário foi afetado drasticamente. A primeira, que eu chamo de período de "super-exuberância irracional", foi nos últimos meses de 1999 e os primeiros meses de 2000. Ações, em ações de tecnologia em particular, estavam em uma lágrima. Surpreendentemente, os preços das ações de empresas sem histórico de vendas, e certamente nenhum lucro, estavam subindo diariamente.

O segundo período, o que eu chamo de "fim-de-mundo" período, foi a partir do outono de 2008 a março de 2009, e foi caracterizado por preços de ações caindo praticamente diária. Durante o final deste período, os investidores foram correndo para se esconder por venda de ações e colocar os recursos de caixa em "seguros" títulos do governo americano e depósitos bancários. Comportamento dos investidores durante estes dois períodos sintetiza os extremos de mania de hype investimento (uber-exuberância irracional) e depressão do investimento (fim do mundo) de uma maneira muito contrário. O comportamento do investidor exibido nesses dois períodos deve ser cuidadosamente considerado por aqueles que agora estão fazendo investimentos a longo prazo no mercado de ações, porque uma boa compreensão dos extremos do comportamento do investidor pode levar um investidor sensato a fazer lucros significativos.

Durante os dias de "exuberância irracional uber-", os investidores queriam fazer investimentos em ações, independentemente do custo e oportunidade de lucro. Na realidade, esta não era uma oportunidade de investimento, que era tudo hype. Uma vez que os investidores perceberam que o imperador não estava usando nenhuma roupa, a bolsa corrigiu os preços de empresas sem lucros e caiu muito rapidamente. Para dizer o mínimo, era um desafio ser um gestor de investimentos fundamental (valor) antes da correção do preço. Valor gestores estavam em depressão investimento, porque há realmente era oportunidade futura pouco em ações, e comprando em highflying, as empresas sem lucro não era racional. Em muitos casos, os clientes dos gestores valor exigido retornos mais elevados e à esquerda. O Buffetts Warren e John Templetons do mundo lutou. Em sua sabedoria que alertou os investidores, mas parece que eles foram ignorados.

Ao contrário, durante o "endof-the-world" período, os investidores venderam ativos independentemente do seu valor. Valor gestores estavam no céu de investimento com a oportunidade de comprar empresas a preços tão baixos. Como o dinheiro deixado ações, gerentes de valor aproveitaram as oportunidades. Nível de cabeça investidores, como o cash-rich Berkshire Hathaway, aproveitou completa desta oportunidade de compra e investiu bilhões de dólares em ações preferenciais da General Electric e Goldman Sachs com um cupão de 10% ea oportunidade de converter em ações ordinárias no histórico de baixa preços.

Em conclusão (e, finalmente, fazer o meu ponto), como gerentes de valor que são infelizes quando os preços das ações são uberirrationally alta e feliz quando os preços das ações estão baixos e refletem fim-de-mundo-preço. Isso faz com que por longos dias ao tentar explicar aos clientes porque você está feliz, porque os preços das ações estão baixos e infeliz quando os preços são elevados. Quando é tudo sobre o comportamento do investidor, e não os lucros, o dia pode ficar um pouco difícil.

Mas a boa notícia é que a maioria do tempo, os preços das ações são "normais", e os compradores e vendedores se encontram em um mercado razoavelmente racional para trocar a propriedade de empresas de dinheiro, e vice-versa. Eu diria que o ambiente atual do mercado é um mercado "subnormal". Certamente nenhum mania de super-irracional ou fim-de-mundo extremos é prevalente em preços atuais das ações. No entanto, o comportamento dos investidores ainda é atenuada pela dor de 2008/2009 as perdas, e os investidores, mas todos têm esquecido a exuberância final dos anos 1990. O preço das ações reflete uma oportunidade razoável futuro onde as empresas vão lucrar com a crescente melhoria do nível de vida global. Portanto, os preços das empresas seletivos são modestamente barato. Isso é bom para nós FIM Group , porque podemos sempre fazer investimentos a preços razoáveis, recolher dividendos e ir sobre o nosso dia normal sem a interrupção de ter de controlar o comportamento do investidor extremo.

By N2H

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