Hvis du er ny her, vil du kanskje abonnere på min RSS feed . Takk for besøket!
Jeg elsker å komme til kontoret. Nesten hver dag, standard oppgaver er å først gjennomgå gjeldende investerings stillinger online på Bloomberg og deretter sjekke ut siste nytt. Så jeg gjennomgå transaksjonene i kundeporteføljer, inkludert kontantbeholdninger. Deretter gjennomgår jeg resultatene av investeringer - daglig, hittil i år og lang sikt. Endelig takle jeg min e-post, forberede avtaler, gjøre notater etter de avtaler og feltet telefonsamtaler mens tendens til noen flere oppgaver.
Jeg tror at å bo informert og på toppen av markedet, og overvåking investeringsporteføljer i forhold til markedet aktivitet, er avgjørende i enhver vellykket investeringsstrategi . I mitt tilfelle, gjør det gir meg en bedre forståelse av mine porteføljer, klient situasjoner og endringer i markedet, som gir merverdi for både meg selv og mine klienter. Å være proaktiv og gjøre informerte og rasjonelle investeringsbeslutninger gi positive resultater og lar våre kunder opprettholde livsstilen de velger. Jeg opplever spenning daglig når utfordrende situasjoner oppstår, fordi for meg at de er mer som "læringsmuligheter."
I ettertid kan jeg tenke på kun to perioder i mine siste 30 år i finansiell virksomhet der min daglige "ritual" ble rammet dramatisk. Den første, som jeg kaller periode med "uber-irrasjonell begeistring," var i de avsluttende måneder av 1999 og de første månedene av 2000. Aksjer, særlig teknologiaksjer, var på en tåre. Utrolig, aksjekurser i selskaper med ingen historie med salg, og absolutt ingen fortjeneste, ble stigende daglig.
Den andre perioden, som jeg kaller "end-of-the-world" perioden, var fra høsten 2008 til mars 2009, og var preget av fallende aksjekurser nesten daglig. Under slutten av denne perioden, var investorer som kjører for dekning ved å selge aksjer og sette kontantutbetalinger inn i "safe" amerikanske statspapirer og bankinnskudd. Investor atferd i disse to periodene er essensen av det maniske ekstreme investering hype (uber-irrasjonell begeistring) og investering depresjon (verdens ende) i en meget motsatte måte. Investoren atferd som vises i disse to periodene må vurderes nøye av de som nå gjør langsiktige investeringer i aksjemarkedet, fordi en god forståelse av de ekstreme investor atferd kan føre en klok investor til å gjøre betydelig fortjeneste.
I løpet av de dagene "uber-irrasjonell begeistring," investorer ønsket å gjøre investeringer i aksjer uavhengig av kostnader og muligheter for profitt. I virkeligheten var dette ikke en investeringsmulighet, var det alt hype. Når investorer innså at keiseren ikke hadde på seg noen klær, korrigert aksjemarkedet prisene på profitless selskaper og kollapset svært raskt. For å si det mildt, var det en utfordring å være en fundamental (verdi) forvalter før prisen korreksjon. Verdi ledere var i investeringene depresjon, fordi det virkelig var lite fremtid mulighet i aksjer, og kjøpe inn Høytsvevende, var profitless selskaper ikke rasjonell. I mange tilfeller krevde kunder av verdi ledere høyere avkastning og gikk. The Warren Buffetts og John Templetons av verden kjempet. I visdom sin advarte de investorer, men det synes de ble ignorert.
Tvert imot, under "endof-the-world" periode, solgte investorene eiendeler uavhengig av sin verdi. Verdi ledere var i investeringene himmelen med mulighet til å kjøpe selskaper på slike lave priser. Som penger igjen aksjer, grep verdi ledere mulighetene. Nøkterne investorer, som cash-rike Berkshire Hathaway, tok fullstendig nytte av denne kjøp muligheten og investert milliarder av dollar inn i preferanseaksjer General Electric og Goldman Sachs med en kupong på 10% og muligheten til å konvertere til ordinære aksjer med lav historisk priser.
I konklusjonen (og for å endelig gjøre mitt poeng), som verdi ledere er vi fornøyd når aksjekursene er uberirrationally høy og glad når prisene på aksjer er lav og reflektere end-of-the-world prising. Dette gir lange dager når du prøver å forklare kundene hvorfor du er glad, fordi aksjekursene er lave og ulykkelig når prisene er høye. Når det handler om investor atferd, og ikke profitt, kan dagen bli litt tøff.
Men den gode nyheten er at mesteparten av tiden, aksjekurser er "normal", og kjøpere og selgere møtes i en rimelig rasjonell markedsplass for å utveksle eierskap av selskaper for penger, og vice versa. Jeg vil hevde at dagens marked er en "subnormal" markedet. Absolutt ingen mani av uber-irrasjonell eller end-of-the-world ytterpunktene er utbredt i dagens aksjekurser. Men investor atferd fortsatt dempet av smerten av 2008/2009 tap, og investorer har alle glemt, men sent på 1990-tallet begeistring. Prisen på aksjene reflekterer en rimelig fremtid mulighet der bedrifter vil tjene på den økende økende global levestandard. Derfor prisene på selektive selskaper er beskjedent billig. Det er bra for oss i FIM-konsernet , fordi vi konsekvent kan gjøre investeringer til fornuftige priser, samle utbytte og gå om vår normal dag uten avbrudd for å måtte håndtere ekstrem investor oppførsel.
