Tutto in un giorno di lavoro

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Mi piace venire in ufficio. Quasi ogni giorno, le attività standard sono a rivedere le posizioni prima di investimento correnti on-line su Bloomberg e quindi controllare le ultime notizie. Poi ho rivedere le transazioni nei portafogli dei clienti, le rimanenze di cassa. Successivamente, controllare il rendimento degli investimenti - tutti i giorni, da inizio anno ea lungo termine. Infine, vorrei affrontare la mia e-mail, preparare per gli appuntamenti, prendere appunti dopo gli appuntamenti e le telefonate sul campo, mentre tendono a pochi compiti più.

Credo che rimanere informati e sulla parte superiore del mercato, e il monitoraggio di portafogli di investimento in relazione alle attività di mercato, è fondamentale in qualsiasi strategia di investimento di successo . Nel mio caso, così facendo mi dà una migliore comprensione dei miei portafogli dei clienti, situazioni e cambiamenti di mercato, che forniscono un valore aggiunto sia per me ei miei clienti. Essere proattivi e rendere consapevoli, le decisioni di investimento razionali produrre risultati positivi e permette di mantenere i nostri clienti che scelgono stili di vita. Provo emozione al giorno quando sorgono nelle situazioni più impegnative, perché per me sono più come "opportunità di apprendimento."



Col senno di poi, posso pensare solo due periodi nei miei ultimi 30 anni di attività finanziaria in cui è stato interessato il mio quotidiano "rituale" in modo drammatico. Il primo, che io chiamo il periodo di "uber-irrazionale esuberanza", è stato negli ultimi mesi del 1999 e nei primi mesi del 2000. Azioni, in titoli tecnologici particolari, erano in una lacrima. Sorprendentemente, i prezzi delle azioni delle società senza storia delle vendite, e certamente non i profitti, erano in aumento ogni giorno.

Il secondo periodo, che io chiamo la "end-of-the-world" periodo, è stato dalla caduta del 2008 al marzo del 2009, ed è stato caratterizzato da corsi azionari caduta praticamente ogni giorno. Durante la fine di questo periodo, gli investitori sono stati corrono ai ripari vendendo le scorte e mettere il ricavato in denaro in "sicuri" titoli di Stato degli Stati Uniti e depositi bancari. Comportamento degli investitori durante questi due periodi riassume gli estremi maniacali della campagna pubblicitaria di investimento (uber-esuberanza irrazionale) e la depressione degli investimenti (fine del mondo) in un modo molto contrario. Il comportamento degli investitori mostrato in questi due periodi deve essere attentamente considerata da coloro che ora fare investimenti a lungo termine nel mercato azionario, perché una buona comprensione degli estremi di comportamento degli investitori può portare un saggio investitore a fare profitti significativi.

Durante i giorni di "uber-irrazionale esuberanza", gli investitori ha voluto fare gli investimenti in scorte a prescindere dal costo e possibilità di profitto. In realtà questa non era una opportunità di investimento, era tutto hype. Una volta che gli investitori hanno compreso che l'imperatore non indossava i vestiti, il mercato azionario corretto i prezzi delle società senza profitto e crollò molto rapidamente. A dire il vero, era una sfida essere una fondamentale (valore) gestore degli investimenti prima della correzione dei prezzi. Manager di valore erano in depressione degli investimenti, perché era veramente poca opportunità future in azioni, e l'acquisto in highflying, le imprese senza profitto non era razionale. In molti casi, i clienti dei gestori di valore richiesto rendimenti più elevati e di sinistra. Il Buffetts Templetons John Warren e del mondo si dibatteva. Nella loro saggezza hanno avvertito gli investitori, ma sembra che sono state ignorate.

Al contrario, durante il periodo di "endof-the-world", gli investitori hanno venduto beni indipendentemente dal loro valore. Manager di valore erano in cielo di investimento con la possibilità di comprare aziende a prezzi così bassi. Come il denaro lasciato le scorte, i manager di valore colto le opportunità. Level-testa investitori, come il denaro ricco di Berkshire Hathaway, ha approfittato completa di questa opportunità di acquisto e ha investito miliardi di dollari in azioni privilegiate General Electric e Goldman Sachs con una cedola del 10% e l'opportunità di convertire in azioni ordinarie al minimo storico prezzi.

In conclusione (e di fare finalmente il mio punto), come manager di valore siamo infelici, quando i prezzi delle azioni sono uberirrationally alta e felici quando i prezzi di stock sono bassi e riflettono end-of-the-world prezzi. Questo rende per lunghi giorni quando si cerca di spiegare ai clienti perché sono felice, perché i prezzi delle azioni sono bassi e infelice quando i prezzi sono alti. Quando si tratta di comportamento degli investitori, e non i profitti, la giornata può ottenere un po 'dura.

Ma la buona notizia è che la maggior parte del tempo, quotazioni di borsa sono "normali", e gli acquirenti e venditori si incontrano in un mercato ragionevolmente razionale per lo scambio di proprietà delle imprese per contanti, e viceversa. Direi che il contesto di mercato attuale è un mercato "subnormale". Certamente nessun mania di uber-irrazionale o end-of-the-world estremi è prevalente nei prezzi delle azioni di oggi. Tuttavia, il comportamento degli investitori è ancora smorzato dal dolore del 2008/2009 le perdite, e gli investitori hanno dimenticato, ma alla fine degli anni 1990 esuberanza. Il prezzo delle scorte riflette una ragionevole possibilità di futuro in cui le imprese trarranno vantaggio dalla crescente innalzamento del livello globale di vita. Pertanto, i prezzi delle società selettivi sono modestamente a buon mercato. Questo è positivo per noi di FIM Group , perché possiamo sempre fare investimenti a prezzi ragionevoli, incassare i dividendi e proseguire sulla nostra giornata normale, senza l'interruzione di dover gestire comportamenti estremi degli investitori.