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In nome della saggezza pratica e del dovere fiduciario, consulenti e consulenti sono stati la raccolta di responsabili o metodi di asset allocation (indicizzazione con l'analisi di valutazione poco o no) Rife con una storia di perdere. L'asset allocation è fondamentalmente un sistema di copertura - progettato per coprire determinati rischi o ingrandire. E 'uno strumento di gestione del portafoglio di copertura come qualsiasi altra strategia di copertura che utilizza le classi di attività, dis-correlazione, sfruttando, concentrazione, ecc Ma la stragrande maggioranza delle persone assumere manager per fare soldi per loro, non per progettare un portafoglio, carte di stampa, discutere di "5 Stelle" rating o dimostrare un'attività di copertura del sistema di assegnazione. "Semplicemente gestire i miei soldi per farmi i soldi" è la radice del implicita (anche se spesso non articolata) contratto sociale realizzato con un gestore di portafoglio diversificato . A FIM Group crediamo che tutti i suddetti "sistemi" sono strumenti che possono essere implementate come prudentemente mercati globali, la psicologia e l'economia warrant. Crediamo che non c'è modo migliore per investire in ogni momento.
La decisione più importante da parte degli investitori, se sei un fiduciario o un laico, è come investire il proprio portafoglio di ogni giorno. Successo investitori esperti rendono conto materia di prezzi, e quindi c'è un tempo di possedere o di favorire azioni, obbligazioni, immobili, oro, mercati monetari o di qualsiasi bene. Ciò che è interessante la nostra professione è la quantità di consiglieri che non hanno vera trasparenza delle prestazioni. Come mio nonno diceva, "Alcune persone possono parlare il discorso, ma non può camminare la passeggiata."
Penso che ogni manager deve dimostrare rendimenti combinati su ogni transazione per la quale ricevono un compenso in una qualsiasi delle loro pubblicità o white paper. Società di fondi, consulenti e dirigenti con decine di stili di portafoglio sono tenuti a mostrare apertamente le prestazioni di tutti i loro stili. Per esempio, oggi, i fondi obbligazionari sono il biglietto caldo. Se mettono in evidenza i loro fondi obbligazionari negli ultimi cinque-dieci anni, essi dovrebbero essere tenuti a dimostrare tutte le loro dichiarazioni per tutti i loro fondi. Così, un manager che ha l'80% del patrimonio di un portafoglio in Large Cap Growth e il 20% in altri fondi sono tenuti a mostrare come il 80% 
eseguito, non solo il 20%.
Un'altra area a caldo di investire oggi sono gli ETF (o scambiati in borsa [] fondi comuni di investimento). Molti di questi fondi hanno track record poco o non è altro che l'indice che stanno cercando di rintracciare, in modo che i venditori e anche i gestori di questi fondi stanno basando il loro futuro su un prodotto non provato. John Bogle , fondatore della trilioni di dollari Vanguard Group dei fondi comuni, ha detto in un'intervista, "Troppi (ETF) sono solo semplici espedienti, e questo è un modo sciocco investire. Nel complesso, gli ETF in ritardo i loro obiettivi da quattro o cinque punti percentuali l'anno, non importa il settore "(The Journal of Financial Planning, ottobre 2009). Al momento è stato intervistato Bogle, c'erano circa 700 ETF quotati negli Stati Uniti Secondo il mio 14 ago 2010, l'analisi Bloomberg, ora ci sono 1145.
Gli ETF hanno un posto negli investimenti, e la FIM Group li ha utilizzato in alcune occasioni, soprattutto a causa delle restrizioni di custodia, i problemi fiscali o di copertura. Molti oggi "professionisti degli investimenti" hanno le loro strategie di investimento di base costruito attorno ETF. Ogni giorno vedo marketing manager dell'ETF gestione e ETF-solo portafogli, e tutto quello che posso dire è che, "caveat emptor!"
Un Goal per 25 anni
La filosofia del Gruppo FIM dichiarazione degli investimenti è stato cambiato molto poco nel corso degli ultimi 25 anni - abbiamo invocato la stessa strategia per gestire i nostri gruppi a rischio di investimento. Il nucleo della nostra filosofia è: il denaro deve essere gestito con un livello globale focalizzata, approccio rigoroso che si basa sul buon senso e attuato da razionali, fiduciari provati, di talento ed esperti.
Un articolo da Bloomberg, 26 maggio 2010, ha illustrato la percentuale del mercato azionario detenuto da investitori istituzionali di ogni trimestre dal 1955. James Montier, parte di Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co., ha avuto un grafico simile in un recente rapporto che ha dimostrato le loro politiche di investimento soffrono di una tendenza a equiparare la volatilità con il rischio e l'indifferenza per se le attività sono a buon mercato o costoso.
Facendo affidamento sui parametri di riferimento per determinare il successo o il fallimento, Montier ha scritto, le politiche anche sopravvalutare le prestazioni relative a scapito dei rendimenti reali, al netto dell'inflazione. "In molti modi, l'ascesa di gestione del denaro professionale e l'ossessione con la misura ha ucciso l'essenza stessa dell'uomo prudente," uno standard per giudicare le azioni dei manager, ha scritto. In base a tale norma, le istituzioni devono agire come un uomo prudente nel prendere decisioni di investimento.
Montier ha detto che ha favorito asset allocation strategica, in cui le aziende istituzionali passare con l'aumento dei prezzi e il declino. "In termini moderni, ciò si traduce come un punto di riferimento-free, messa a fuoco vero e proprio ritorno."
E 'consigliabile avere una dichiarazione politica di investimento che dice che il 40% del vostro portafoglio deve essere in stock degli Stati Uniti, indipendentemente dal prezzo / valore o altre influenze sui rendimenti attesi delle scorte? Alla fine ogni risorsa diventa speculativamente prezzo. Come Montier sottolineato, questo tipo di pensiero ha ucciso l'essenza stessa della prudenza.
Debito o di capitale ... fate la vostra scelta da queste due classi fondamentali investimenti. Azioni, immobili, oro, le imprese e la caduta energia nel bin "patrimonio netto", mentre i mercati monetari, CD, obbligazioni, mutui e persino monete cadere la promessa di pagare, o categoria "debito". Abbiamo complicato l'equazione di base "investimenti" di un fattore sciocco che comprende assicurazione e futures. Ma il punto che desidero fare è semplicemente che quello che molti hanno fatto è prendere tutte le opzioni di investimento (indebitamento / patrimonio netto) che esistono e riconfezionati per dargli un nuovo look sexy. Se si desidera un video informativo su questo concetto, andare alla sezione Aggiornamenti del Cliente www.fimg.net e cliccare su Rory Sutherland / Shreddies. Questo video serve come un grande esempio in cui una società prende il quadrato di cereali prima colazione (Shreddies) e dei mercati / riorganizza come "Shreddies Diamante" semplicemente trasformando la piazza in un punto.
Riconfezionamento indebitamento e capitale proprio è stato fatto per anni. Nel 1970 le scorte diventato abbastanza impopolare, di marketing cresciuto in contanti vendita di investimenti come "partenariati" piuttosto che come scorte. Nella mia carriera ho visto le azioni pubblicizzate come convertibili, azioni, in accomandita semplice, gli interessi, LLCs, fondi comuni e ora ETF. Allo stesso modo, il debito è passato attraverso molte iterazioni per renderlo vendere - titoli senior, obbligazioni, i governi, le bollette, spazzatura, ad alto rendimento e investment grade, derivati, ecc venditori imparato a chiamare i loro fondi open-ended trust, reciproco, no-carichi, carichi di back-end, classe istituzionale tutto per aiutare nel processo di vendita nei periodi in cui "fondi comuni" non erano in voga.
Statistica, Inferenza e Fede
Le nostre decisioni di oggi sono influenzate da comportamenti di ieri, le azioni di oggi influenzeranno il nostro futuro. Pertanto, un investitore prudente tentare di fare scelte sagge oggi sgombra da pregiudizi o convinzioni rigide, aspirano invece ad essere guidata da principi basati sulla verità, la virtù e le regole.
Tutti i principi dovrebbero essere radicata nell'esperienza, il senso comune, la storia, la flessibilità e wisdom.As un fiduciario e idealista, credo che le capacità e la materia l'eccellenza nella ricerca di prestazioni positive. Prestazioni costanti proviene dal retto sforzo, retta azione e duro lavoro.
Questa prudenza parola meravigliosa, come la parola fiduciario, è stato dirottato dagli investitori passivi. E 'oltre la mia comprensione che qualsiasi investitore prudente e buon senso potrebbe sottoscrivere a lungo termine, passiva, l'indice di strategia orientata. Professionalsand investimenti cosiddetti consulenti che consigliano e anche il campione di una strategia che enfatizza ogni classe di attività per lunghi periodi senza vincolo di economicità, analisi etica, i valori, la valutazione, la sostenibilità o comparativa è come vendere le sigarette a persone i benefici sulla salute. Strategie di consulenti passivi dovuta a un tentativo ingenuo di essere prudenti, senza comprendere anche i concetti cardine della gestione degli investimenti: 1) il rischio sale come si paga di più per la stessa cosa, e 2) la volatilità ci aiuta a misurare il rischio - non è il rischio. Come può uno sguardo fiduciario a un grafico storico dei legami che ha avuto inizio quando i rendimenti erano un tempo il 10% e si aspettano un risultato simile in avanti? Come può un fiduciario assumere obbligazioni media lo stesso come hanno fatto in passato? Non si può anche acquistare il 5% a lungo termine titoli di Stato più. Qualcuno potrebbe dire che è diverso ora! E 'diverso ora, perché fiduciarie, i professionisti e gli investitori prudenti di tutti i giorni hanno una storia ancora di più per guidarli.
Pensiamo un'azienda che vuole essere un fiduciario grande (come Gruppo FIM) devono essere trasparenti, semplici e candida come possibile. Non pensiamo che la nostra prosa o pareri dovrebbero essere edulcorata, sapendo che se sbagliamo nelle nostre comunicazioni, la ragione deve essere che noi siamo un po 'grezzo e crudo piuttosto che liscia e levigata. Questo saggio è la nostra cultura e la filosofia che guida le nostre azioni. Vogliamo che ogni cliente di avere una migliore comprensione delle nostre strategie, cultura, storia e pensieri sul futuro. Alcuni dei contenuti di questo saggio si basa su domande che hanno ottenuto da parte dei clienti nel corso degli ultimi mesi (abbiamo interrogato su ETF, obbligazioni, azioni e asset allocation di indicizzazione). # FIM-b ~ 2
