Jika Anda baru di sini, Anda mungkin ingin berlangganan ke Kontak RSS feed . Terima kasih untuk mengunjungi!
Dalam nama kebijaksanaan praktis dan fiduciary duty, konsultan dan penasihat telah memilih manajer atau metode alokasi aset (pengindeksan dengan analisis penilaian sedikit atau tidak) penuh dengan riwayat kehilangan. Alokasi aset pada dasarnya adalah sebuah sistem lindung nilai - dirancang untuk lindung nilai keluar atau memperbesar risiko tertentu. Ini adalah manajemen portofolio alat lindung nilai sama seperti strategi lindung nilai lainnya yang menggunakan kelas aset, dis-korelasi, memanfaatkan, konsentrasi, dll Tapi sebagian besar orang menyewa manajer untuk menghasilkan uang untuk mereka, bukan untuk merancang portofolio, grafik cetak, membahas "5-star" peringkat atau menunjukkan sistem alokasi aset lindung nilai. "Cukup mengelola uang saya untuk membuat saya uang" adalah akar dari implisit (meskipun sering tidak diartikulasikan) kontrak sosial dibuat dengan manajer portofolio yang terdiversifikasi . Pada FIM Grup kami percaya semua "sistem" tersebut adalah alat yang dapat diimplementasikan secara bijaksana sebagai pasar global, psikologi dan surat perintah ekonomi. Kami percaya tidak ada cara yang tepat untuk berinvestasi setiap saat.
Keputusan paling penting yang dibuat oleh investor, apakah mereka pemegang amanah atau orang awam, adalah bagaimana untuk berinvestasi portofolio mereka setiap hari. Investor berpengalaman yang sukses menyadari hal harga, dan dengan demikian ada waktu untuk memiliki atau mendukung saham, obligasi, real estate, emas, pasar uang atau aset apapun. Yang menarik tentang profesi kami adalah jumlah penasihat yang tidak memiliki transparansi benar kinerja. Seperti kakek saya pernah berkata, "Beberapa orang bisa bicara bicara, tetapi tidak dapat berjalan berjalan."
Saya pikir setiap manajer harus harus menunjukkan hasil gabungan pada setiap transaksi yang mereka menerima biaya dalam salah satu iklan mereka atau kertas putih. Perusahaan dana, konsultan dan manajer dengan puluhan gaya portofolio seharusnya secara terbuka menampilkan kinerja semua gaya mereka. Misalnya, hari ini, dana obligasi adalah tiket panas. Jika mereka menyoroti dana obligasi mereka untuk lima hingga sepuluh tahun terakhir, mereka harus diminta untuk menampilkan semua keuntungan mereka untuk semua dana mereka. Dengan demikian, seorang manajer yang memiliki 80% dari aset portofolio di topi besar pertumbuhan dan 20% dana lainnya harus memiliki untuk menunjukkan bagaimana 80% 
dilakukan, bukan hanya 20%.
Bidang lain panas investasi saat ini adalah ETF (atau ditukar-diperdagangkan [saling] dana). Banyak dari dana ini memiliki track record yang sedikit atau tidak lain adalah indeks bahwa mereka berusaha untuk melacak, sehingga para penjual dan bahkan manajer dari dana ini mendasarkan masa depan mereka pada produk yang belum dicoba. John Bogle , pendiri Vanguard Group triliun dolar reksa dana, mengatakan dalam sebuah wawancara, "Terlalu banyak (ETF) adalah gimmicks hanya biasa, dan itu cara yang bodoh untuk berinvestasi. Di seluruh papan, ETF lag target mereka oleh empat atau lima persen setahun, tidak peduli sektor ini "(The Journal of Perencanaan Keuangan, Oktober 2009). Pada saat diwawancarai Bogle, ada sekitar 700 ETF terdaftar di AS Menurut 14 Agustus 2010 analisis saya, Bloomberg, sekarang ada 1.145.
ETF memiliki tempat investasi, dan FIM Group telah digunakan mereka pada kesempatan, terutama karena pembatasan kustodian, masalah pajak atau lindung nilai. Banyak "profesional investasi" miliki saat ini strategi inti investasi mereka dibangun di sekitar ETFs. Setiap hari saya melihat manajer pemasaran ETF manajemen dan ETF hanya portofolio, dan semua yang bisa saya pikirkan katakan adalah, "Pembeli berhati-hatilah!"
Satu Tujuan untuk 25 Tahun
Investasi pernyataan filsafat FIM Group telah berubah sangat sedikit selama 25 tahun terakhir - kita telah mengandalkan strategi yang sama untuk mengelola investasi kami kelompok risiko. Inti dari filosofi kami adalah: uang harus dikelola berdasarkan pendekatan, secara global terfokus disiplin yang didasarkan pada akal sehat dan dilaksanakan oleh rasional, fidusia terbukti, berbakat dan terampil.
Sebuah artikel dari Bloomberg, 26 Mei 2010, menggambarkan persentase pasar saham dimiliki oleh investor institusi setiap kuartal sejak 1955. James Montier, bagian dari Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co, memiliki grafik yang sama dalam laporan terbaru yang menunjukkan kebijakan mereka berinvestasi menderita kecenderungan untuk menyamakan volatilitas dengan risiko dan ketidakpedulian akan apakah aset yang murah atau mahal.
Dengan mengandalkan tolok ukur untuk menentukan keberhasilan atau kegagalan, Montier menulis, kebijakan juga terlalu menekankan kinerja relatif dengan mengorbankan pengembalian riil yang disesuaikan dengan inflasi. "Dalam banyak hal, munculnya manajemen uang profesional dan obsesi dengan pengukuran telah membunuh esensi dari orang bijaksana", sebuah standar untuk menilai tindakan manajer, tulisnya. Di bawah peraturan ini, lembaga harus bertindak sebagai orang bijaksana akan dalam membuat keputusan investasi.
Montier katanya disukai alokasi aset strategis, di mana kepemilikan institusional bergeser karena harga naik dan penurunan. "Dalam bahasa modern, ini diterjemahkan sebagai fokus patokan bebas, pengembalian riil."
Apakah bijaksana untuk memiliki pernyataan kebijakan investasi yang mengatakan 40% dari portofolio Anda harus dalam saham AS terlepas dari harga / nilai atau pengaruh lain pada pengembalian saham yang diharapkan? Akhirnya setiap aset menjadi spekulasi harga. Sebagai Montier menunjukkan, jenis pemikiran telah membunuh esensi kehati-hatian.
Utang atau ekuitas ... pilihlah dari kedua kelas investasi dasar. Saham, real estate, emas, bisnis dan jatuh energi ke dalam bin "ekuitas", sementara pasar uang, CD, obligasi, hipotek dan bahkan mata uang jatuh ke dalam janji untuk membayar, atau "utang" kategori. Kami telah rumit persamaan dasar "investasi" dengan faktor konyol yang mencakup asuransi dan berjangka. Tapi yang ingin saya sampaikan adalah bahwa apa yang banyak lakukan adalah mengambil semua pilihan investasi (utang / ekuitas) yang ada dan dikemas kembali untuk memberikan tampilan baru yang seksi. Jika Anda ingin sebuah video informatif tentang konsep ini, pergi ke bagian Klien Pembaruan www.fimg.net dan klik Rory Sutherland / Shreddies. Video ini berfungsi sebagai contoh yang bagus dimana perusahaan mengambil sarapan sereal yang persegi (Shreddies) dan pasar / repackages sebagai "Shreddies Diamond" dengan hanya memutar persegi menjadi titik.
Pengemasan ulang hutang dan ekuitas yang telah dilakukan selama bertahun-tahun. Pada 1970-an saham menjadi sangat tidak populer, sehingga pemasar mengangkat tunai menjual investasi sebagai "kemitraan" daripada sebagai saham. Dalam karir saya, saya telah melihat ekuitas hyped sebagai convertible, saham, kemitraan terbatas, minat, LLC, reksadana dan sekarang ETFs. Sama, utang telah melalui iterasi banyak untuk membuatnya menjual efek - efek yang senior, obligasi, pemerintah, tagihan, sampah, hasil tinggi, investasi kelas, derivatif, dll penjual ini belajar untuk memanggil dananya terbuka trust, bersama, tanpa beban, beban back-end, kelas institusional semua untuk membantu dalam proses penjualan selama masa ketika "reksa dana" tidak dalam mode.
Statistik Inferensi dan Iman
Keputusan sekarang kami sangat dipengaruhi oleh perilaku kemarin; tindakan hari ini mempengaruhi masa depan kita. Oleh karena itu, investor yang bijaksana akan berusaha untuk membuat pilihan yang bijak hari ini tidak dibebani oleh prasangka atau keyakinan kaku, bercita-cita bukan untuk diarahkan oleh nilai berdasarkan kebenaran, kebajikan dan aturan.
Semua prinsip harus berakar dari pengalaman, akal sehat, sejarah, fleksibilitas dan wisdom.As pemegang amanah dan idealis, saya percaya bahwa keterampilan dan keunggulan dalam hal mencari kinerja positif. Kinerja yang konsisten berasal dari usaha benar, perbuatan benar dan kerja keras.
Kehati-hatian ini kata yang indah, seperti kata fidusia, telah dibajak oleh para investor pasif. Hal ini di luar pemahaman saya bahwa setiap investor yang bijaksana atau yang masuk akal bisa berlangganan strategi jangka panjang, pasif, indeks-oriented. Professionalsand Investasi apa yang disebut konsultan yang menasehati dan bahkan juara strategi yang menekankan setiap kelas aset untuk waktu lama tanpa kendala untuk harga, etika, nilai, penilaian, keberlanjutan atau komparatif analisis adalah seperti menjual rokok kepada orang-orang untuk manfaat kesehatan. Strategi penasihat Pasif 'berasal dari upaya naif untuk berhati-hati bahkan tanpa memahami konsep dasar dari manajemen investasi: 1) risiko naik sebagai Anda membayar lebih untuk hal yang sama, dan 2) volatilitas membantu kita mengukur risiko - tidak risiko. Bagaimana melihat fidusia pada grafik bersejarah obligasi yang dimulai ketika hasil dulunya 10% dan mengharapkan hasil ke depan yang sama? Bagaimana seorang menganggap fidusia obligasi akan rata-rata sama seperti yang mereka lakukan di masa lalu? Anda bahkan tidak dapat membeli 5% obligasi jangka panjang pemerintah lagi. Beberapa akan mengatakan itu berbeda sekarang! Hal ini berbeda sekarang, karena fidusia, profesional bijaksana dan investor sehari-hari memiliki sejarah bahkan lebih untuk membimbing mereka.
Kami pikir perusahaan yang menginginkan untuk menjadi seorang pemegang amanah yang besar (seperti Grup FIM) harus transparan, jelas dan jujur sebagai mungkin. Kami tidak berpikir kami prosa atau opini harus sugarcoated, mengetahui bahwa jika kita keliru dalam komunikasi kita, alasannya harus kita agak mentah dan dimasak daripada licin dan halus. Esai ini adalah tentang budaya dan filosofi yang memandu tindakan kita. Kami ingin setiap klien untuk memiliki pemahaman yang lebih baik, budaya kita sejarah strategi, dan pikiran tentang masa depan. Beberapa isi esai ini didasarkan pada pertanyaan kita mendapatkan dari klien selama beberapa bulan terakhir (kami telah ditanya tentang ETF, obligasi, saham dan alokasi pengindeksan aset). # FIM-b ~ 2
