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Tengo la esperanza y la fe en que los mercados financieros, una vez más volver a la racionalidad. Creo que es a la vez racional y lógica empírica de que los mercados reflejan una vez más el futuro del mundo. También creo que su fe y confianza en el Grupo de FIM como administradores de su cartera y asesores de gestión de patrimonio están en buena posición y lógico.
Estas creencias se basan en la fe. Aunque he tenido amigos y familiares dicen que soy el más "fiel" persona que ellos conocen, no baso mis creencias en la suerte o que somos los elegidos por lo que todo estará bien. Más bien, mi "fe", se basa en la naturaleza humana, causa y efecto, y la teoría de la relatividad de Einstein. Se trata de una fe sencilla que incluso un agnóstico o no teísta-tiene - que el sol saldrá por el este, los padres aman a sus hijos, y la gente va a comer, comunicarse, buscar la felicidad y evitar el sufrimiento. En pocas palabras ... la vida sigue adelante. Es una fe que proviene de la educación, el conocimiento, estudio y experiencia.
Esta es, creo, la entrada en el blog más importante que nunca va a escribir. Está escrito para nuestros clientes, no para comercializar FIM Group. Está escrito, porque creo en la transparencia honesta y directa. Creo que estamos a sus empleados, contratados y se mantiene debido a que realizamos un servicio valioso y han obtenido buenos resultados en los últimos 24 años. Fuimos afortunados? De vez en cuando. Pero en su mayor parte, nuestro éxito hasta el momento se puede atribuir a nuestro enfoque flexible, bien educada y disciplinada para la gestión de inversiones.
El año pasado sin duda han puesto a prueba nuestra fe en el gobierno de los EE.UU., la democracia, el capitalismo, la bondad de las personas e instituciones, y la racionalidad de optimismo, la esperanza y la fe.
Hace años escribí las palabras "fe" y "gracias a Dios" en un boletín de noticias del cliente e inmediatamente recibió una llamada de un cliente que estaba terminando su cuenta porque quería que su dinero administrado por alguien más "empírica" y "racional", no se basa de alguna "cosa fe." Ya sea que su "cosa fe" en Dios o el racionalismo empírico, la consecuencia natural de la reflexión sobre el estado actual de su cartera será la de mantener el rumbo. Por lo tanto, en el espíritu de racionalismo empírico, vamos a hacer de este caso.
Además de nuestras conversaciones comerciales normales, el equipo de gestión de inversiones y yo hemos estado discutiendo el actual estado de cosas en el mundo. Nos preguntaban unos a otros: "¿Es este tiempo diferente? ¿Por qué? ¿Por qué no? "Queremos asegurarnos de que estamos haciendo las preguntas adecuadas, como," ¿la democracia continúan existiendo? "," El capitalismo al ser la forma del mundo? "O," ¿Se los EE.UU. y otros gobiernos nacionalizarlo todo? " Por supuesto, estas son preguntas importantes, pero la verdadera pregunta es: "¿Qué estamos haciendo en la FIM Group?" Y nuestra respuesta es bastante simple: Nuestro enfoque se centra en hacer que nuestros clientes se sientan seguros a pesar de las pérdidas. Queremos que nuestros clientes para dormir bien sabiendo que sus carteras se construyen para darles absoluta, rendimiento a largo plazo, para sostener su jubilación, educar a sus hijos y darles tranquilidad financiera.
En nuestra oficina de Michigan, recientemente hemos celebrado cuatro mesas redondas de los clientes - 1) De pie en el futuro económico y financiero, 2) Invertir Básico, 3) Ingresos de Jubilación inversión, y 4) la conexión, la complejidad y la Cultura. Estas se llevaron a cabo inicialmente con carácter experimental, pero se han recibido de manera tan espectacular que terminó llevando a cabo tres sesiones separadas sobre la Renta de Jubilación Invertir solo debido a la demanda popular. Vamos a tener conversaciones similares en el futuro, así que si usted interesado en asistir, envíe un correo electrónico o llame a Sara Harding, director de comunicaciones de la FIM Grupo, en sharding@fimg.net o 1.800.632.5528.
Muchos clientes que asistieron a estas sesiones encontrado alivio a través de la comprensión de la composición de sus carteras, como los dividendos, y por qué las acciones y bonos son maravillosas inversiones líquidas. Sin embargo, también explica la baja de una "crisis de liquidez", lo que influye en el precio pero no valor de la garantía. También conversamos sobre el hecho de que a pesar de la disminución significativa en los valores de cartera, P / E ratios, los dividendos y los precios de los valores ya están reflejando una economía deprimida, una larga y profunda recesión o, como algunos la llaman, una depresión ", que figura. "Nosotros a menudo tienen miedo de las cosas que no entendemos. Los inversores que el pánico en efectivo o en CD en momentos como estos simplemente no entienden. El objetivo de nuestros seminarios, cartas y un boletín informativo, en particular, es proporcionar a nuestros clientes la comprensión y el conocimiento, para que puedan tener racional "fe" en sus carteras, las inversiones y en el equipo que los administradores ellos.
La crisis es un montón de cosas - Pero para nuestras carteras que es (sobre todo) acerca de la liquidez
Acciones y bonos son geniales! Siempre se puede comprar y vender, y que casi siempre tienen un precio de cada hora del día hábil. Ellos son considerados como una inversión líquida. Supongamos, sin embargo, que por alguna razón sus valores sólo van abajo, por lo que su liquidez no un beneficio para el inversor. Imagine que hace unos años ha heredado un edificio valorado en $ 2 millones que está en una ubicación privilegiada y el 100% arrendado al gobierno de los EE.UU. en virtud de un de 35 años "el infierno o el alta del agua" no se pueden cancelar contrato de arrendamiento que le garantiza un ingreso de $ 10.000 al mes . Ahora imagine que usted ha negado constantemente $ 1.5 millones y US $ 2 millones de ofertas de corredores de bienes raíces para vender su edificio, optando por mantener los ingresos de $ 10.000 mensuales, pero todo el tiempo que le da un sentido de seguridad y protección. Entonces ocurre una crisis, el gobierno rescata a los bancos, básicamente nacionaliza las dos mayores prestamistas de origen, lo cual cancela la promesa de ingresos en sus acciones preferentes y comunes, e incluso el gobierno garantiza los títulos del Tesoro (TIPS) se desploman. De repente te das cuenta de que ya no reciba ninguna oferta en su edificio. Por un capricho que llamar a un licitador anterior pregunta: "¿Qué me pagan por mi edificio hoy en día?" Y la respuesta es: "Bueno, si cerramos en su edificio hoy en día, puedo pagar $ 100.000. Si puedo conseguir el financiamiento, puedo pagar más. "Les recuerdo que es un lugar privilegiado con un inquilino garantizado. Ellos dicen: "Tómalo o déjalo", a la que responder: "Voy a dejar!" Este ejemplo refleja la liquidez actual de los mercados de acciones y bonos.
Acciones y bonos representan las cosas que van desde un seguro de garantía del gobierno de la capital y el interés de un potencial de beneficiarse de un "what if" escenario. La mayoría de las empresas traquetea a lo largo en el medio de esos extremos. No meterse con Berkshire Hathaway, famosa compañía diversificada de Warren Buffett, pero sus "B", que tocó un máximo de 5,059 dólar por acción en diciembre pasado, también llegó a su punto bajo de $ 3.000 en octubre. ¿Era realmente vale la pena un 40% menos? Fueron los miles de millones de dólares de ingresos que recibe anualmente de todas las explotaciones de negocios de Berkshire que vale la pena y mucho menos?
Digamos que usted heredó acciones de Berkshire junto con el edificio de $ 2 millones. Su hermano, que dirige el negocio familiar, llama y dice: "Hermana, yo no puedo pagar la nómina de esta semana, porque uno de mis clientes no me pueden pagar. Y mi banco no está prestando hasta que resolver esta "cosa crisis." ¿Hay alguna manera usted me puede ayudar? "A la que respondió:" No puedes vender las acciones de Berkshire ha heredado? "Y dice que" Lo hice para pagar la nómina de la semana pasada. "
Usted no quiere vender, pero las acciones de Berkshire es el único líquido que usted tiene, por lo que lo venden. Eso es un ejemplo de una crisis de liquidez, y situaciones similares están ocurriendo en todas partes. Las prácticas normales de negocios son cualquier cosa menos normal. Rock Solid clientes están retrasando los pagos y haciendo que otros para retrasar, mientras que los bancos no son capaces de incrementar las líneas de créditos. Los clientes han dejado de comprar y no hay flujo de caja limitada. Esto es cuando el miedo se establece en y agrava la situación.
Los bancos pronto puede esperar recibir, si es que no los he conseguido ya, la primera cuota del plan de rescate federal de $ 700 mil millones. Esta acción debe agregar liquidez a los mercados, por lo que la gente no tiene que vender sus líquidos a largo plazo orientados a los activos con el fin de pagar la nómina, pagar a sus proveedores, o hacer el pago del alquiler o la hipoteca. Mientras los bancos reciben el dinero del gobierno, la presión de venta sobre los activos líquidos debería disminuir de manera significativa. Y una vez que esto sucede, ten cuidado, porque la historia muestra que los mercados pueden reaparecer de manera espectacular. El cuadro Sea temprano que apareció en un boletín anterior, se reproduce a continuación para ilustrar este fenómeno. En resumen, el movimiento devastador precios a la baja de las reservas, especialmente los bancos, compañías de seguros, intermediarios, constructores de viviendas y empresas de bienes raíces - estaba justificada. Muchas de estas empresas se aprovechado al máximo en la creencia de que los precios de la vivienda Ricitos de Oro terminó creciendo a niveles insostenibles. Ellos estaban equivocados. Lo interesante es que la energía, la atención médica, farmacéutica y las compañías de comunicaciones fueron arrastrados junto con los (bancos, brokers, compañías financieras, etc) que estaban en el lado de la ecuación de la especulación. Tenga esto en cuenta cuando miramos a algunas de las posiciones que han estado comprando en las carteras.
Los accionistas, los dividendos Diversificación y Economía
Muchas empresas están orgullosos de lo bien que sus acciones se han realizado para sus accionistas. La mayoría de medir el éxito de sus acciones en términos de su reconocimiento y pago de dividendos en efectivo, la combinación de los dos para reflejar los rendimientos totales. Históricamente, los dividendos han dado alrededor de la mitad de los rendimientos de las acciones totales a sus inversores. Por supuesto, esto es un promedio. Las compañías como Berkshire Hathaway no paga dividendos y optar por reinvertir todas las ganancias para hacer crecer el valor de los activos de la empresa. Algunas compañías pagan la mayor parte de sus dividendos porque se encuentran en las industrias maduras que requieren poco capital para el crecimiento. Por supuesto, todas las empresas que caen en algún lugar entre ambos extremos.
Nuestro caso base económica es que podríamos tener una recesión larga, que dura muchos años, tiene las tasas de interés a cerca de 1% en el CD y los instrumentos del mercado monetario, y es deflacionario o inflacionario como consecuencia. De cualquier manera, el desempleo aumentará, la economía será lenta y, en nuestra opinión, el flujo de caja, los ingresos por intereses en curso, los dividendos actuales y buenos balances sólidos de las industrias buenos sobrevivirán.
La conclusión es que nuestro mundo necesita energía. Y fuentes de energía renovables-eólica, solar, hidráulica y geotérmica - serán las industrias de crecimiento como se va a limpiar el carbón, el gas y otros hidrocarburos basados en fuentes de energía. Como tal, tenemos muchas inversiones en la industria energética. El gráfico de esta página muestra algunas de las inversiones representativas de los FIM carteras del Grupo. Aunque sólo hay unos pocos destacan las empresas de energía, es uno de nuestros principales áreas de inversión en nombre de nuestros clientes. Todos vamos a calentar nuestras casas, fábricas y oficinas, conducir nosotros alrededor, mover los productos y crear productos con energía, sin importar el clima económico de nuestro país. Los dividendos deben traquetea a lo largo de los accionistas de la empresa de energía. Si usted es un inversor en el crecimiento o la retirada a largo plazo, ¿qué más bien propio durante una recesión? Una cartera diversificada de empresas bien gestionadas en sectores con buenos salarios superior al 5%, o un CD de un 1%? Si usted tiene necesidades a corto plazo, los mercados monetarios y CDs sentido. Si desea seguridad a largo plazo, entonces una cartera diversificada repleto de buen rendimiento que pagan dividendos las acciones es la receta correcta. Merck y Eli Lilly son a la vez pagar buenos dividendos y tienen buenas perspectivas. Es interesante cómo muchas de las grandes empresas que cotizan en la tabla de dividendos tienen un precio que ha sido tan baja como la mitad de su ex de un año de alta. Los dividendos seguir pagando, mientras que los inversores de renta seguir recibiendo sus ingresos para pagar las cuentas, a pesar de que el precio de la inversión se ha reducido.
El precio de un buen rendimiento a largo plazo es la volatilidad, y todas las inversiones a largo plazo tienden a tener fluctuaciones de los precios sobre la base de la manía del mercado. La tabla de Rendimientos de los dividendos de la derecha ilustra que cuando los dividendos han llegado a niveles generosos (hoy en día, por ejemplo) los rendimientos futuros han sido muy buenos.
Durante el ingreso de retiro Invertir mesa redonda, señalé seis cosas que hacen que para una cartera exitosa:
* Diversificación.
* Una cartera global de cuidadosamente seleccionados a largo plazo actuales productores de ingresos activos, acciones, bonos y títulos públicos de inflación.
* Una cartera que está gestionada por profesionales con un enfoque de impuestos sensible, disciplinado y con visión de futuro.
* Las expectativas realistas.
* Paciencia
* Evitar el presupuesto de destructores o situaciones - como el préstamo de dinero a miembros de la familia que no pueden pagar la espalda, pérdida de capital permanente debido a que vive de los activos principales o sellng del miedo.
Naturalmente, los aspectos de éxito se traduce en casi cualquier cartera no, carteras de clientes acaba de jubilarse.
Incluso los bonos y otras inversiones de renta fija han llegado a precios de ensueño
Los bonos, por supuesto, son aburridos. Igual que las acciones que ellos también fluctúan, especialmente durante una crisis de liquidez. Pero lo interesante es que durante la crisis reciente del mercado, incluso los bonos bajaron dramáticamente. Los bonos ofrecen dos cosas: 1) Volver Principal en un momento determinado en el futuro, y 2) los intereses, por supuesto, sin perjuicio de la entidad que emite la garantía de renta fija de estar cerca cuando el vencimiento del bono.
Cuando la confianza se debilita, la gente vende de todo: los bonos AAA, títulos de renta fija e incluso consejos, que están garantizados por el gobierno de los EE.UU.. (El ETF iShares fondo cotizado (ETF), que sólo posee CONSEJOS gobierno de Estados Unidos, por ejemplo, se redujo en un 9,67% en octubre, mientras que el iShares a largo plazo de más de 20 años del Tesoro de la ETF se redujo un 4,25% para el mes.)
Así que incluso el venerable CONSEJOS gubernamentales y bonos a largo plazo tenía un ir en bruto en octubre. Estoy simplificando, pero la base de la comprensión sobre el "por qué" de todo esto viene de la comprensión de dos cosas: 1) la naturaleza humana y nuestra capacidad para entrar en pánico, y 2) Las consecuencias de una crisis de liquidez.
Es razonable asumir que las cosas van a mejorar la liquidez, porque va a mejorar. La gente se dará cuenta de que a pesar de sus activos a largo plazo tienen un precio mucho menor de lo que eran, todavía tienen un valor que es mucho más alto que el precio actual refleja. Es razonable suponer que los bancos sobrevivan y otorgar préstamos y la liquidez a las empresas buenas. Se necesita poca esperanza o la fe, incluso para los inversores más terrible darse cuenta de que es "ignorante" a vender en este pánico.
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